Wie bereits im Titel angedeutet, lassen sich die meisten Käufer in eine von drei Kategorien einteilen:
1. Strategische Käufer
2. Finanzinvestoren
3. Individuelle Käufer
1. Strategische Käufer
Ein strategischer Käufer ist entweder ein privates oder öffentliches Unternehmen, das in der gleichen oder einer benachbarten Branche wie Sie tätig ist. Ihr Interesse an Ihnen kann in Ihrer Technologie, Ihren Kunden, Ihrer Marktreichweite oder Ihren Dienstleistungen liegen. In der Regel erwerben diese Unternehmen, um zu expandieren, indem sie mit neuen Produkten (z. B. den Ihren) auf bestehenden oder angrenzenden Märkten Fuß fassen oder ihren Marktanteil erhöhen.
Strategische Käufer haben in der Regel Erfahrung mit Fusionen und Übernahmen und verfügen über einen starken finanziellen Rückhalt. Unternehmen in Privatbesitz sind in der Regel flexibler bei der Übernahme von Unternehmen, da sich ihre Gesellschafteranteile in Privatbesitz befinden – in der Regel nur eine Handvoll Gesellschafter oder Aktionäre; sie unterliegen nicht der gleichen Kontrolle wie öffentliche (börsennotierte) Unternehmen, da ihre Aktionäre, Banker und Analysten ihre Leistungen und Investitionen verfolgen.
Vorteile des Verkaufs Ihres Unternehmens an einen strategischen Käufer:
i) Sie bieten in der Regel den höchsten Kaufpreis.
ii) Sie können Ihre Produkte und Dienstleistungen erweitern und Ihrem Unternehmen einen größeren Kundenstamm verschaffen.
iii) Sie behalten in der Regel das erworbene Unternehmen und werden es im Gegensatz zu Finanzinvestoren wahrscheinlich nicht wieder verkaufen.
Nachteile des Verkaufs Ihres Unternehmens an einen strategischen Käufer:
i) Strategische Käufer werden Ihr Unternehmen wahrscheinlich in ihr eigenes integrieren, was für Sie und Ihre Mitarbeiter unweigerlich einige Veränderungen, Störungen und Unsicherheiten mit sich bringt.
ii) Strategische Käufer streben nach „Synergien“ (Einsparungen durch die Zusammenlegung der beiden Unternehmen). Diese ergeben sich in der Regel aus der Zusammenlegung von Back-Office-Funktionen im übernommenen Unternehmen, was zu Entlassungen führen kann.
iii) Strategische Käufer können komplexe Genehmigungsverfahren haben, was sie weniger flexibel und langsamer macht als Finanzinvestoren.
2. Finanzinvestor
Wie der Name schon sagt, handelt es sich bei Finanzinvestoren in der Regel um Unternehmen mit Zugang zu Barmitteln, die motiviert sind, Unternehmen zu erwerben, um gute Renditen zu erzielen. Zu den Arten von Finanzkäufern gehören: Private Equity (PE), Venture Capital (VC), Hedge-Fonds und Angel-Investoren.
Finanzielle Käufer haben oft ein bestimmtes Fachgebiet, z. B. Technologie, Einzelhandel usw., und sie erwerben Unternehmen in ihrem Fachgebiet. Die erworbenen Unternehmen werden in ihr „Portfolio“ aufgenommen. Ihre Ziele sind einfach: Sie wollen Unternehmen mit attraktiven Wachstumschancen ausfindig machen und eine Rendite erwirtschaften, was zu einem späteren Zeitpunkt bedeuten kann, dass sie das Unternehmen an die Börse bringen (IPO) oder mit Gewinn weiterverkaufen.
(Beachten Sie, dass einige strategische Käufer auch die Methoden von Finanzkäufern bei der Übernahme anwenden, z. B. Mischkonzerne).
Vorteile des Verkaufs Ihres Unternehmens an einen Finanzinvestor:
i) Finanzinvestoren sind auf Übernahmen spezialisiert, so dass ihr Übernahmeverfahren schnell und effizient ist.
Sofern Ihr Unternehmen nicht sehr klein ist, werden Finanzkäufer nicht versuchen, Ihr Unternehmen in ein anderes zu integrieren, so dass Ihr Unternehmen weiterhin eigenständig bleibt. Es sei denn es handelt sich im sogenannte Plattform Investment bzw. Buy & Build Maßnahmen hier kann es anders aussehen. Die Konditionen des Angebots werden wahrscheinlich die geringer sein als beim strategischen Investor.
Nachteile des Verkaufs Ihres Unternehmens an einen Finanzinvestor:
i) Finanzinvestoren haben viel Erfahrung im Bereich Fusionen und Übernahmen und sind daher erfahrene Verhandlungsführer, die das beste Geschäft machen wollen, was bedeuten kann, dass der angebotene Preis der niedrigste aller Käufer ist.
ii) Finanzinvestoren sind in der Regel bestrebt, ein erworbenes Unternehmen nur 4 bis 7 Jahre lang zu führen, was bedeutet, dass Ihr Unternehmen in Zukunft wahrscheinlich wieder den Besitzer wechseln wird.
iii) Es ist zwar nicht ungewöhnlich, dass ein Finanzinvestor das Managementteam beibehält, aber er wird nicht davor zurückschrecken, es zu verändern, um seine klaren Renditeziele zu erreichen, und er wird mit ziemlicher Sicherheit auch die Struktur des Vorstands ändern und Mitglieder seines Unternehmens in den Vorstand berufen.
3. Individuelle Käufer
Individuelle Käufer gibt es in verschiedenen Formen – sie sind Unternehmer wie Sie, die ihr eigenes Unternehmen führen wollen. In der Regel handelt es sich um vermögende Privatpersonen, die die M&A-Aktivitäten selbst finanzieren. Bestehende Mitarbeiter fallen ebenfalls in diese Kategorie, und es ist sehr üblich, dass sich das Management zusammenschließt, um einen Management-Buyout (MBO) von kleinen bis mittleren Unternehmen durchzuführen. In jedem Fall sind Einzelkäufer in der Regel daran interessiert, als Eigentümer zu arbeiten, so dass diese Art von Käufern durchaus ein persönliches Interesse an Ihrem Produkt oder Ihrer Dienstleistung haben kann und Ihr Unternehmen höchstwahrscheinlich in der gleichen Form weiterführen wird.
Vorteile des Verkaufs Ihres Unternehmens an einen individuellen Käufer:
i) Es wird zwar Änderungen geben, die dem Stil des neuen Eigentümers entsprechen, aber im Großen und Ganzen wird sich das Tagesgeschäft des Unternehmens nicht ändern.
ii) Der neue Eigentümer wird entweder reisen oder in einem bestehenden Büro vor Ort sein, so dass sich die Notwendigkeit eines Umzugs in Grenzen hält.
Nachteile des Verkaufs Ihres Unternehmens an einen individuellen Käufer:
Werden die erforderlichen Investitionen getätigt? Der größte Nachteil des Verkaufs an einen Einzelkäufer ist der mögliche Mangel an weiteren Mitteln, falls Investitionen erforderlich sind.
