Das Hard Underwriting bezeichnet die Garantie einer emissionsbegleitenden Bank an den Emittenten, dass die angebotenen Aktien zum angebotenen Kurs auch tatsächlich am Markt verkauft werden. Sollte nicht ausreichend Nachfrage bestehen, müssen die Banken den Restbestand selbst zum Angebotspreis beziehen. In der Praxis kommt das Hard Underwriting, auch Commitment Underwriting oder Firm Underwriting genannt, selten vor. Häufiger ist die Emission im Wege des Bookbuildings.