Ein Wandelanleihe oder Wandelschuldverschreibung (CLN) ist ein hybrides Finanzinstrument, das zunächst als Darlehen beginnt, aber zu einem späteren Zeitpunkt in Eigenkapital (Aktien) eines Unternehmens, in der Regel eines Start-ups, umgewandelt werden kann. Es wird verwendet, um Unternehmen in der Frühphase eine flexible Fremdfinanzierung zu ermöglichen, bis sie für eine formelle Eigenkapitalbewertung bereit sind, häufig während einer nachfolgenden Finanzierungsrunde oder einer Übernahme. Zu den wichtigsten Bedingungen eines Wandelanleihevertrags gehören das Fälligkeitsdatum, die Bewertungsgrenze, der Eigenkapitalabschlag und der Zinssatz, die alle die Umwandlungsbedingungen beeinflussen und Investoren ein günstiges Geschäft bieten.